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資產端與經濟高速增長相對應的,行業反思,告別舊模式

編輯:佚名      來源:財經新聞網      投資   集合資產管理   市場策略

2023-07-09 03:07:25 

財經新聞網消息:0vC財經新聞網

資產端,與經濟快速增長相對應,城投、房地產等主體提供了高息資產(債券、非標資產),市場紅利進一步助推大資管市場規模擴張。0vC財經新聞網

同時,資金池、剛性兌付、基金免稅等多種機制和政策紅利,幫助資產端和負債端在大資管鏈條上形成有效互動,實現了行業爆發。 。0vC財經新聞網

回顧過去十年,我們可以梳理出這樣的關鍵詞:0vC財經新聞網

2012年至2017年,機制紅利下的“剛性兌付”帶動行業規??焖侔l展; 2018年開始的“凈值化”轉型促使資管回歸本源,但舊模式下的行業慣性依然存在。 預期依然存在,銷量導向、規模導向的沖動依然不減; 2022年劇烈動蕩的資本市場將打破一切虛幻的追求:沒有任何產品和策略能夠貫穿整個周期,也沒有任何明星投資經理能夠永遠閃耀,這不符合風險回報原則的短視行為最終不得不付出代價。0vC財經新聞網

2、風云變幻:市場遇冷,行業反思,告別舊模式0vC財經新聞網

2022年以來,美聯儲加息縮表、俄烏沖突引發的能源供應沖擊等多重因素導致資本市場出現較大波動。 固定收益+、CTA、量化指數上漲、名人公募等各種熱門策略相繼失敗,資管產品業績明顯低于預期。0vC財經新聞網

縱觀2022年全年,Wind偏股混合基金指數年回報率為-21.03%; Wind混合債券二級基金指數年回報率為-5.07%; 理財年平均收益率2.09%,表現不佳上市銀行個人定期存款平均利率3.22%,理財產品規模較年初下降1.4萬億元,首負資管新規實施以來銀行理財業務增長; 無風險的剛性交易所資產在整個市場上已經基本消失。 受此影響,我國居民理財風險偏好明顯下降,超額儲蓄大幅增加,居民資金全面回歸存款。 據央行統計,2022年全年居民部門新增存款17.84萬億元。0vC財經新聞網

進入2023年,股市表現不及預期,進一步將行業拖入冰點。 名人投資經理已經跌落神壇。 而短期債產品成為避難所的選擇。0vC財經新聞網

經過十年的高速發展,資產管理行業的發展模式到了反思和迭代的時候。0vC財經新聞網

(一)一切不把投資者利益放在第一位的做法都無法長久。 大資產管理產業鏈是一個共生的生態系統,投資者是這個生態系統的基礎。 沒有皮膚,就沒有毛發附著。 產業鏈上的所有參與者都必須清醒地認識到,無論是投資管理機構、渠道管理機構還是第三方服務機構,所有機構開展資產管理業務的根本目的都是為了服務終端投資者,維護資產的價值。并增加客戶資金的價值。 在這個生態系統中,可以有上下游,但絕對不存在純粹的依賴。 共贏必須是所有參與者追求的目標。0vC財經新聞網

未來十年資管行業蓬勃發展_0vC財經新聞網

(2) 沒有單一的策略或產品能夠始終如一地發揮作用。 資管機構需要妥善處理產品規模增長與戰略營收下降的天然矛盾,渠道銷售機構需要實現短期引導宣傳與中長期逆周期布局的動態平衡。0vC財經新聞網

(3)團隊合作能力和團隊進化能力是資產管理機構建立核心競爭力的唯一法寶,明星投資經理的時代已經過去。 中國資產管理行業規模已達百億規模。 投資者在股市、債市、基金、理財、信托等領域經歷了數輪起起落落。 各類資產管理產品的定位和訴求日益清晰。 這種做法的有效性正在下降。 資產管理機構要在新的發展階段實現高質量發展,必須回歸資產管理的本源,堅持做正確的事,依靠團隊能力的不斷迭代和團隊的全方位協同,獲得客戶持久的信任。 ,實現共贏。0vC財經新聞網

3、展望:變革致勝,以新經營理念踐行高質量發展0vC財經新聞網

放眼整個中國資管市場,制度紅利、市場紅利已不復存在,傳統發展模式面臨挑戰。 剩下的就是困難而正確的事情,路漫漫其修遠兮。 展望中長期,居民財富的不斷積累和資產配置結構的調整將進一步助推財富管理市場空間的拓展,加上養老金改革和外資進一步開放,未來財富管理市場空間將進一步擴大。預計機構資金也將成為重要增長點。 據BCG和麥肯錫預測,預計2030年行業管理資產規模將達到約275萬億元,年化增長率為9%。 資產管理行業發展潛力依然巨大,但傳統業務模式下行業結構分化不可避免。 在新的發展階段,資產管理行業必須主動求變,牢記金融工作的人民性、政治性,堅持以客戶利益為中心,平衡自身發展與客戶利益,轉變其商業思維,將長期正確的事情轉化為各類組織的實際商業實踐和戰略選擇。0vC財經新聞網

未來十年資管行業蓬勃發展_0vC財經新聞網

(一)認清機構自身優勢和劣勢,尋求差異化競爭優勢。0vC財經新聞網

大資產管理行業是一個共生的生態系統。 各類機構應明確自身定位,認清生態系統中的優勢和劣勢,審慎做大做全,選擇相對優勢賽道繼續發力,建立差異化競爭優勢,避免陷入簡單同質化競爭。 結合我國財富管理基金現狀和國際成熟實踐,新發展階段至少有三個方向值得培育。0vC財經新聞網

一是絕對收益導向的綜合解決方案產品。 中國客戶的高儲蓄傾向、股市的高波動性以及機構資金占比低,決定了后新資管時代以絕對收益為導向的綜合解決方案產品存在巨大的需求和發展空間。0vC財經新聞網

過去幾年,“固定收益+”產品一直是這個方向的嘗試,應該說并沒有成功。 拋開“固收+”營銷導向的說法是否嚴謹,作為綜合解決方案方向的嘗試,不少“固收+”產品的表現顯然并不成功。 從“固定收益+”到“固定收益-”只是一個結果。 關鍵原因在于,財富管理端和資產管理端從一開始對此類產品的理解就存在較大預期差異。 理財方更注重此類產品向客戶銷售的難易程度,對產品的真實波動和風險沒有充分預期; 資管端有大量按照相對收益思路管理的“固定收益+”產品。 過多關注權益部分的超額收益,卻忽視了產品整體風險回撤的控制。0vC財經新聞網

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盡管如此,“固定收益+”作為基于大規模資產配置輪動實現絕對收益的策略,仍將是未來零售客戶綜合金融解決方案的重要選擇。 當下更值得關注的是,基于各類衍生品降低投資組合波動性的做法有望成為新的發展方向。 隨著銀行存款利率的下降,零售客戶對資管產品絕對收益的預期下降,但同時又不愿意承受過度波動的前提。 因此,通過各種衍生品來降低產品的波動性,可以更好地滿足客戶的需求。 如今比較流行的“固定收益+看漲期權”形式的結構性產品就是一個很好的嘗試。 目前資本市場存在很多結構性機會,比如數字經濟、小額分紅等,通過結構性產品鏈接各種指數,可以幫助客戶在滿足客戶多元化投資需求的同時,實現絕對收益。0vC財經新聞網

二是索引產品。 基于超額收益的下降趨勢和較低費率的需求,未來承擔β風險的指數化產品將是資管市場的一大發展趨勢。 近年來,指數投資已從股票投資擴展到境內外、債券、大宗商品等新類別。 風格也從廣泛的類型擴展到主題、行業和策略類型。 被動指數及其指數投資目標明確。 ,且利率較低。 目前機構已提供定制化指數投資+投資顧問服務,為不同客戶群體提供差異化??解決方案。0vC財經新聞網

三是特色細分、優質戰略產品。 資產管理行業的高質量發展需要精品機構在各種細分策略中蓬勃發展。 綜合凈值時代,各類資產的風險/收益特征已經回歸常態,以往的模式下很難找到低風險高收益的資產。 基于專業化分工的各種細分策略的價值凸顯。 可以預見,中國資管行業將在高收益債券、量化固定收益、不良資產處置、逆周期特殊機會投資、宏觀對沖等細分領域涌現一批優秀機構。0vC財經新聞網

(二)高度重視投資顧問作用,做好投資者陪伴。0vC財經新聞網

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資管從業者應該看到,客戶需要的不是“投資者教育”,而是“投資者陪伴”。 要好好陪伴投資者,就要從銷售驅動的經營模式逐步轉變為投資顧問驅動的財富管理模式,注重提升客戶投資體驗,逐步改變“產品賺錢,客戶不賺錢”和“產品賠錢”。 賺錢”的現象。0vC財經新聞網

具體來說,以銀行理財為例,產品設計、產品發行、產品管理、投后支持的整個過程都需要投資顧問的思維,投資者的經驗是重要考慮因素。 在產品設計上,我們可以從“活期資金管理”、“定期存款替代”、“信托替代”等客戶需求出發。 現金管理產品穩健拓展,滿足客戶流動性管理需求,短期、低風險產品做好基礎市場,發揮非標、規?;Y產優勢中長期產品配置要注重創造多策略絕對收益的特點。 在產品發布方面,可以針對不同客戶群體不同時間點的需求,定期以配套方式發布基礎盤產品。 同時,結合市場熱點和趨勢判斷,前瞻性地部署衛星產品。 在產品管理方面,考慮將客戶需求納入投資經理考核體系,通過資產配置、創新策略發現、外部資源整合等,將客戶需求轉化為明確的投資目標、回撤控制、資產類別等。 實現客戶需求與實際投資的匹配。 在投后陪伴方面,資管機構作為專業投資管理人,需要承擔更多的義務和責任。 對內,他們動態監控客戶需求的核心指標并及時調整。 對外,為渠道賦能,提升客戶投資體驗,結合當前數字化轉型的時代潮流,通過數字化手段重塑渠道服務模式,利用好公眾號、財富號等工具,提供高質量的客戶陪伴。0vC財經新聞網

(三)強化公司治理,強化團隊協作,注重團隊整體能力的演化。0vC財經新聞網

與傳統金融行業相比,應該說資產管理在我國是一個比較新興的行業,近十年來資產管理行業得到了長足的發展。 在行業快速發展階段,資產管理機構的管理重點體現在投資研究的專業分工和激勵機制的優化上,而對公司的管理架構設計和公司治理不太重視。0vC財經新聞網

資產管理行業已進入高質量發展階段。 要真正提升客戶投資體驗,獲得客戶長期信任,單純的投資、研究、銷售,或者前中后臺的分工,無法充分發揮團隊合作的優勢。 因此,在未來的行業發展中,資產管理機構需要加強戰略層面的頂層設計,從公司治理層面設計管理架構,加強團隊合作,建立適應時代變化的團隊能力演進迭代機制。以滿足客戶的需求。0vC財經新聞網

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