財經新聞網消息：
多位業內人士表示，增強型策略ETF產品可以獲得相對穩定的超額收益。 除了在產品形態和有效策略上具有一定優勢外，他們還受益于今年市場環境的影響。 雖然股市表現波動較大，增加了主動管理的難度，但有利于量化策略，尤其是指數增強策略。 隨著市場的進一步成熟，增強型策略ETF產品的超額收益優勢逐漸顯現，該類產品有望獲得更多投資者的關注和投資。
近80%獲得超額收益
最多增加 8%
Wind數據顯示，截至10月27日，市場上23只產品增強型策略ETF產品中，有18只自成立以來已實現超額收益，占比近80%。 成立以來，平均超額收益達到2.07%，其中招商滬深1000增強策略ETF和華泰莓果中證500增強策略ETF收益最高，均超過8%。
與此同時，在今年股票型基金低迷時期，這些增強型策略ETF也取得了1.97%的平均超額收益。 其中，招商中證1000增強策略ETF、銀華中證1000增強策略ETF收益最高，均超過6%。
談及增強型策略ETF的超額收益，銀華基金ETF業務總監王帥認為，主要原因有三：一是增強型策略ETF能夠在一定跟蹤誤差限度內爭取進一步獲得超額收益，同時也考慮ETF的流量。 其次，增強型策略ETF結合了量化選股模型，根據量化選股因素來選股。 在保持與基準指數行業、風格、個股偏差較小的同時，精選優質個股，力爭獲得超額收益； 三是今年市場整體波動較大，板塊切換較為頻繁。 這種市場環境有利于量化策略，尤其是指數增強策略。
招商證券1000增強策略ETF基金經理蔡震也表示，核心原因是市場定價偏差較多。 如果一個市場中有很多股票價格便宜，但公司的質量非常扎實，這種市場就提供了定價偏差的機會。 機會本身也是超額回報的來源。 另一方面，不少A股經歷了短期過度上漲，隨后出現回調。 在此過程中，對這些股票進行波段交易也能產生一定的超額收益。
華泰柏瑞量化及海外投資部認為，主要原因有二：一是2021年春節以來，白馬股群體崩盤，市場變得更加均衡。 基于基本面選股的量化指數增值產品中，成長與成長均衡配置的產品價值取得了優于基準指數和主動投資的收益； 其次，指數增強型ETF對跟蹤誤差有嚴格的控制，其超額收益將直接體現底層量化模型的阿爾法效應。 今年以來，華泰柏瑞500增強ETF策略的歸因主要由模型的alpha因子貢獻，價值因子和成長因子貢獻較多。
整體規?？s小
存在“叫好不成功”的現象
從標的指數跟蹤情況來看，今年以來對收益提升作用較強的滬深1000、中證500等中小盤指數大多不如滬深300等大盤藍籌指數。
“今年確實存在這樣的現象?！?銀華基金王帥認為，這主要是一般規律和今年市場環境疊加造成的。
具體來說，王帥認為，首先，一般情況下，中小盤指數通過構建增強策略來實現超額收益相對容易，但通過構建增強策略來實現超額收益則相對困難。對于大盤指數。 這主要是因為定量選股因素通常需要一定的截面寬度。 當個股數量較多時，更能體現選股因素的有效性。 另一方面，由于今年的市場本身就是小盤股市場，行業板塊切換較快，在資金流出的背景下，小盤股通常更容易出現錯誤定價，更容易創造Alpha。 中小微股本身也有不錯的表現。
雖然整體產品具有超額收益，但上述增強型策略ETF目前規模為64億元，較208億元設立規模整體縮水近70%。 而且所有產品自成立以來規模均出現萎縮，部分產品萎縮幅度超過90%。
對此，蔡震表示，規模下降的主要原因是投資者普遍對增強型策略ETF認知度較低。 對于渠道客戶經理來說，解釋基金公司如何實現增強可能并不容易。 很多投資者可能認為增強型策略ETF通過增強應該能達到漲時漲多、跌時跌少的效果，因此對此類產品的投資效果抱有很高的期望。
王帥認為，原因有三。 首先，作為一個全新的產品，建立業績、獲得投資者認可、份額提升的周期需要較長時間； 二是今年整體市場形勢導致投資者需求下降； 第三，目前增強型ETF品種范圍還比較窄，主要局限于中證500、中證1000等最主流的寬基指數，且這些品種已經有一些場外指數增強型產品，并且增強型ETF需要更長的時間來證明自己，以挑戰表現時間更長的場外交易產品。
華泰柏瑞基金也認為，一方面，主動型ETF多為新發行、上市的基金，新基金在運營初期普遍出現規模下降； 另一方面，近期被動型ETF規模逆勢上升，投資者開始利用更多ETF進行資??產配置。 與被動ETF相比，主動ETF具有正的超額回報。 據說他們應該擴大規模。 不過，或許是因為該類ETF上市時間較短，尚未受到投資者應有的關注。
“不過，隨著市場進一步成熟，只要有相對穩定的正超額收益，主動型ETF就有望獲得更多投資者的關注和配置?！?華泰柏瑞基金相關人士表示。
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