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預期上修需要新的邊際,增加對穩定類股票的配置

編輯:佚名      來源:財經新聞網      預期   大盤   估值   利率   小盤

2023-12-16 12:02:52 

財經新聞網消息:TL6財經新聞網

小盤題材的市場走勢已經回落,風格轉向大盤價值。 國君策略團隊2月份對“指數市場結束轉向中小增長”和8月份“高度不高波動較長,不靠預期而是靠交易”的判斷領先于市場。 不過,目前小盤策略已成為市場共識。 與共識不同的是,我們認為小盤主題市場將走到盡頭:1)小盤股交易優勢大不如前。 大多數集中小盤股的板塊一直在輪動上漲,小盤指數的估值也處于較高水平。 2)大盤股和小盤股交易的分化已接近極限。 滬深300交易占比不足20%,為2014年以來最低; 國民證券2000年交易占比35%,僅次于2015年牛市時期。 A股小盤股交易優勢下降、交易極度偏離,表明籌碼結構正在向市場風險偏好最高的投資者集中。 但在政策預期難以向上修正、經濟行業普遍淡季的情況下,小盤股的交易結構就會變得不穩定。 風格轉換將開始發生,現階段應選擇估值較低、現金流穩定的大盤價值股。TL6財經新聞網

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行業比較:下一階段的思路是尋找具有低風險特征的大盤價值股。 市場充分回應了現有的政策預期。 在業績真空期,行業中可追蹤的變化數量有所減少。 新變化出現前的配置策略仍以穩定資產為主,重點關注低估值、低負債、現金流穩定的資產。 建議:1)高股息:利率下降,低估值高股息的股票相對優勢依然顯著。 我們推薦電力/公路/運營商/石化; 2)熱門品類:估值十年來最低,受益于中低收入群體收入提升和平價消費趨勢,推薦食品/乳制品/零食; 此外,除了大盤價值股外,我們還看好中期受益于全球金融狀況改善和行業周期回升的電子/醫藥。TL6財經新聞網

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投資主題:數據要素/人工智能應用/智能汽車/海外產能。 1)數據要素:推薦公共數據提供商和運營商。 2)AI應用:推薦具有內容創作優勢的應用開發者。 3)智能汽車:推薦高端智能駕駛產業鏈。 4)產能出海:推薦汽車零部件/五金工具/跨境電商。TL6財經新聞網

風險提示:地緣政治摩擦、政策不及預期、經濟復蘇不及預期。TL6財經新聞網

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