財經新聞網消息：
Wind數據顯示，今年以來，20家保險公司累計發行債券1089億元，同比大幅增長385%。 12月以來，已有6家保險公司發行債券370億元，超過去年全年的224.5億元。
具體來看，今年保險公司發行的債券主要為資本補充債券和無限期資本債券（以下簡稱“永續債”）。 其中，保險公司發行永續債屬今年首次。 11月7日，泰康人壽發行首單保險公司永續債。 截至目前，已有5家保險公司累計發行永續債325億元。
從債券發行的票面利率來看，今年保險公司發行的資本補充債券票面利率低至3.24%，高至4.7%； 永續債票面利率低至3.30%，高至3.70%。 相比之下，整體發行利率較去年同期大幅下降。 此外，發行利率根據發行主體的評級而有很大差異。 總體來看，保險公司發行債券時的主體評級和債券評級大多為良好。 20家公司中有16家主體評級和債券評級為AAA級。
保險公司紛紛發行債券的動機主要是補充資本的需要。 2022年，第二階段“償二代”規則實施，壽險公司核心資本認定將更加嚴格，保險公司償付能力特別是核心償付能力將大幅下降。 數據顯示，截至2023年9月末，保險公司核心償付能力充足率已從2021年底的220%大幅下降至126%，其中壽險公司這一指標從212%下降至109% 。
雖然距離核心償付能力充足率不低于50%的監管要求還有一定的安全邊際，但保險公司補充核心資本的壓力已經開始加大。
國泰君安首席非銀分析師劉新奇認為，保險公司主要通過股權融資和債務融資補充資本。 由于壽險業務轉型的進展，近年來行業增長面臨壓力，不利于權益資產定價和獲取回報，保險公司通過股權融資補充資本的難度加大。 相比之下，債務融資具有約束少、發行周期短、發行成本低的優點。 在監管政策放開的背景下，預計保險公司債務融資需求將大幅增加。
目前，保險公司用于補充資本的債券主要包括次級定期債、資本補充債券和永續債。 最受保險公司歡迎的是資本補充債券和永續債，這兩種債券都可以通過公開發行的方式發行，以滿足保險公司的資本補充需求，提高保險公司的償付能力充足率。
除資本補充需求外，一些保險公司還為其他需求發行債券。 比如，紫金財險的償付能力非常充足，但今年仍然發行了25億元資本補充債券。
紫金財險當時對記者回應稱，主要原因有四點：一是紫金財險具有前瞻性補充資本的傳統，償付能力常年保持在較高水平，奠定了基礎。為了公司的穩定發展； 二、公司戰略規劃要求未來進入行業前列，實現價值上市的目標，這客觀上要求公司未來及時補充資本，以滿足戰略投資布局的需要; 三是履行國有企業責任，公司償債能力需要保持較高水平； 第四是市場環境因素和時機，這也是債券發行的原因之一。
考慮到2022年至2024年是第二期償二代實施的過渡期，未來兩年保險公司債務融資需求可能會持續擴大。 劉新奇認為，隨著過渡期的結束，預計大量保險公司將選擇通過發債融資緩解資金壓力。 在資本監管趨嚴和行業轉型的雙重壓力下，保險公司短期面臨資本壓力，但多數公司仍擁有極強的流動性和償付能力。
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